2010年1-12月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.71億元，同比增長(zhǎng)45.6％；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9，620萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46.4％；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)9，304萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.6％?；久抗墒找?.31元。利潤(rùn)分配預(yù)案:每10股派現(xiàn)金1元（含稅）。

    費(fèi)用率控制較好。報(bào)告期內(nèi)，公司期間費(fèi)用控制較好。期間費(fèi)用率較去年同期下降1.05個(gè)百分點(diǎn)至13.02％，主要是管理效率有所提高，管理費(fèi)用率同比大幅下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。銷售費(fèi)用率由于加大銷售力度有所上升，同比上升0.84個(gè)百分點(diǎn)。

    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年的EPS分別為0.38元、0.51元和0.63元，按照4月14日的收盤價(jià)13.66元計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為36倍、27倍和22倍，維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。

    軸承業(yè)績(jī)優(yōu)異，未來(lái)值得期待。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)軸承業(yè)務(wù)收入4.9億元，同比增長(zhǎng)36.17％，毛利率略有下滑0.71個(gè)百分點(diǎn)。去年主要下游工程機(jī)械、重卡等均實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)提振了公司軸承業(yè)績(jī)。從2011年1-2月的工程機(jī)械和重卡的銷售情況來(lái)看，2011年下游需求有望持續(xù)景氣。此外，公司軸承出口得到恢復(fù)，2011年實(shí)現(xiàn)出口1.53億元，同比增長(zhǎng)71.86％?？紤]到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況好于上年，出口有望繼續(xù)提升。綜合考慮行業(yè)向好以及“特種關(guān)節(jié)軸承技術(shù)改造項(xiàng)目”已開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，我們認(rèn)為2011年，2012年公司軸承業(yè)務(wù)仍將保持高速增長(zhǎng)。

    齒輪及變速箱業(yè)務(wù)復(fù)蘇。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)齒輪及變速箱收入1.52億元，同比增長(zhǎng)97.06％；毛利率大幅提升8.63個(gè)百分點(diǎn)至9.88％，是近年來(lái)最好的水平。公司齒輪及變速箱主要給廈工裝載機(jī)配套，廈工裝載機(jī)同比高速增長(zhǎng)57％是業(yè)績(jī)復(fù)蘇的主要原因?？紤]到2011年廈工生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)積極，公司這部分業(yè)務(wù)復(fù)蘇進(jìn)程有望持續(xù)。