2010年1-12月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.71億元，同比增長45.6%；營業(yè)利潤9，620萬元，同比增長46.4%；歸屬于母公司所有者的凈利潤9，304萬元，同比增長28.6%?；久抗墒找?.31元。利潤分配預(yù)案:每10股派現(xiàn)金1元（含稅）。

　　軸承業(yè)績優(yōu)異，未來值得期待。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)軸承業(yè)務(wù)收入4.9億元，同比增長36.17%，毛利率略有下滑0.71個(gè)百分點(diǎn)。去年主要下游工程機(jī)械、重卡等均實(shí)現(xiàn)了高速增長提振了公司軸承業(yè)績。從2011年1-2月的工程機(jī)械和重卡的銷售情況來看，2011年下游需求有望持續(xù)景氣。此外，公司軸承出口得到恢復(fù)，2011年實(shí)現(xiàn)出口1.53億元，同比增長71.86%?？紤]到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況好于上年，出口有望繼續(xù)提升。綜合考慮行業(yè)向好以及“特種關(guān)節(jié)軸承技術(shù)改造項(xiàng)目”已開始貢獻(xiàn)業(yè)績，我們認(rèn)為2011年，2012年公司軸承業(yè)務(wù)仍將保持高速增長。

　　齒輪及變速箱業(yè)務(wù)復(fù)蘇。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)齒輪及變速箱收入1.52億元，同比增長97.06%；毛利率大幅提升8.63個(gè)百分點(diǎn)至9.88%，是近年來最好的水平。公司齒輪及變速箱主要給廈工裝載機(jī)配套，廈工裝載機(jī)同比高速增長57%是業(yè)績復(fù)蘇的主要原因?？紤]到2011年廈工生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)積極，公司這部分業(yè)務(wù)復(fù)蘇進(jìn)程有望持續(xù)。

　　費(fèi)用率控制較好。報(bào)告期內(nèi)，公司期間費(fèi)用控制較好。期間費(fèi)用率較去年同期下降1.05個(gè)百分點(diǎn)至13.02%，主要是管理效率有所提高，管理費(fèi)用率同比大幅下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。銷售費(fèi)用率由于加大銷售力度有所上升，同比上升0.84個(gè)百分點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測與投資評級:我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年的EPS分別為0.38元、0.51元和0.63元，按照4月14日的收盤價(jià)13.66元計(jì)算，對應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為36倍、27倍和22倍，維持公司“增持”的投資評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:1）重型汽車、工程機(jī)械等主要下游行市場需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)。2）國際市場復(fù)蘇緩慢的風(fēng)險(xiǎn)。3）原材料價(jià)格大幅上升的風(fēng)險(xiǎn)。