2009 年年報顯示,1-12 月份公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.92 億元,較上年同期相比增長0.48%,實現(xiàn)營業(yè)利潤1,648 萬元,較上年同期下降5.26%;實現(xiàn)利潤總額2,037 萬元,同比下降17.69%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1,335 萬元,較上年同期增長0.43%;基本每股收益為0.04元;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為2.84%,同比增長0.15 個百分點。2009 年度分配預(yù)案:不分配不轉(zhuǎn)增。

    主動采取措施應(yīng)對危機影響,營業(yè)收入小幅上升。公司,主要從事軸承及其零部件、汽車零部件、機電設(shè)備、軸承設(shè)備及備件的生產(chǎn)、科研、銷售等業(yè)務(wù)。面對金融危機造成的不利影響,公司管理層主動應(yīng)對,通過穩(wěn)步提高產(chǎn)品的主機市場占有率、重視維修市場的需求潛力以及鞏固和擴大海外主機市場需求,積極尋求海外銷售商等措施,逐步實現(xiàn)了國內(nèi)主機市場、社會維修市場和國際市場同步增長的“三足鼎立”的產(chǎn)品市場結(jié)構(gòu)。報告期內(nèi),公司營業(yè)收入扭轉(zhuǎn)了前三季度同比負(fù)增長的局面,小幅增長0.48%。

    戰(zhàn)略重組的完成為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展掃清障礙。襄樊市國資委將襄軸集團95%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給三環(huán)集團,三環(huán)集團持有28.22%的股份,成為公司實際控制人。三環(huán)集團是湖北省專用汽車和汽車零部件行業(yè)的龍頭企業(yè),此次變更將充分發(fā)揮三環(huán)集團市場平臺、資金平臺、技術(shù)研發(fā)平臺和管理平臺等資源優(yōu)勢,將公司打造成國內(nèi)汽車軸承行業(yè)的龍頭企業(yè)。占地1237 畝的襄軸工業(yè)園建設(shè)也已經(jīng)完成前期報批工作,通過工業(yè)園的建設(shè)和行業(yè)整合,力爭在3 年左右的時間產(chǎn)值超10 億元。

    “襄樊市軸承產(chǎn)業(yè)集群”項目上升至省級層面。2009 年8月,以襄軸公司為核心的“襄樊市軸承產(chǎn)業(yè)集群”被湖北省政府批準(zhǔn)為湖北省重點成長型產(chǎn)業(yè)集群。軸承產(chǎn)業(yè)集群的批準(zhǔn)不僅為襄軸爭取到扶持政策和資金,而且得到政府高層的重視,從而為襄軸的快速發(fā)展創(chuàng)造良好的氛圍。

    技改項目陸續(xù)展開,有望2010年部分貢獻業(yè)績。風(fēng)電軸承產(chǎn)品新增設(shè)備項目、圓錐軸承分廠新增小圓錐生產(chǎn)線項目、熱處理分廠新增網(wǎng)帶爐項目、鍛壓分廠中小型圓錐產(chǎn)品內(nèi)外同套項目、滾動體分廠二級滾子項目等重點項目已實現(xiàn)當(dāng)年投產(chǎn)當(dāng)年見效的目標(biāo)。轎車等速萬向節(jié)年產(chǎn)72萬輛份二期改擴建項目和轎車輪轂軸承項目兩個重大項目,設(shè)備已開始陸續(xù)到廠,部分已完成安裝。

    新產(chǎn)品開發(fā)品種眾多,提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化潛力。報告期內(nèi),共開發(fā)新產(chǎn)品213個,比2008年多出近121個,新產(chǎn)品實現(xiàn)銷售6098萬元,完成年計劃的120%。新產(chǎn)品中有客車橋61個、風(fēng)電軸承51個、轎車輪轂軸承70個、商用車軸承71個,商用車軸承以外的新品開發(fā)大幅增加,為公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整打下了堅實的基礎(chǔ)。

    投資收益大幅提升公司利潤水平。報告期內(nèi),公司通過出售其他上市公司股份實現(xiàn)投資收益2,738.35萬元,公司仍持有中國中鐵、中國平安等公司的股份,仍持有襄樊市商業(yè)銀行20萬股。另外,公司的營業(yè)外收入646萬元,主要是來自于政府的財政補貼。剔除掉投資凈收益后,公司的利潤總額為-505萬元。

    盈利預(yù)測和投資評級。鑒于目前公司的各項業(yè)務(wù)的盈利情況無法計算得出,我們預(yù)計公司2010 年、2011 年、2012 年實現(xiàn)EPS 分別為:0.10 元、0.12 元、0.12 元,按照昨日收盤價計算,對應(yīng)動態(tài)市盈率水平分別為83 倍、69 倍、66 倍。我們維持“中性”評級。

    風(fēng)險因素。(1)宏觀經(jīng)濟再次探底的風(fēng)險;(2)原材料價格上升導(dǎo)致成本上升的風(fēng)險;(3)市場競爭加劇的風(fēng)險。