我國齒輪行業(yè)市場總規(guī)模和產(chǎn)銷額每年以100億元以上的速度增長，市場總規(guī)模已經(jīng)突破1000億元大關(guān)，國內(nèi)產(chǎn)銷額達(dá)到850億元。為抓住近年來齒輪市場需求持續(xù)增長的機(jī)遇，提升龍溪股份競爭力和持續(xù)發(fā)展能力，2009年龍溪股份決定投資1.6億元進(jìn)行三明齒輪箱龍溪股份擴(kuò)展高端機(jī)械產(chǎn)品齒輪加工產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。該項(xiàng)目建設(shè)周期為兩年，建成后將年新增：高精度電液控制裝載機(jī)變速箱總成ZL50(含齒輪)5000臺(tái)套、系列驅(qū)動(dòng)橋總成(含齒輪)5000臺(tái)套、ZL60裝載機(jī)高精度電液控制變速箱總成1000臺(tái)套(總能力2000臺(tái)套)、高端機(jī)械產(chǎn)品齒輪和出口齒輪10萬件。項(xiàng)目建成后龍溪股份每年將新增收入2.02億元，稅后凈利潤1708萬元，增厚每股收益約0.06元。

    資本運(yùn)作預(yù)期

    漳州市國資委將機(jī)電投資龍溪股份31.39%的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給片仔癀[41.94-4.12%]集團(tuán)，由此片仔癀集團(tuán)占龍溪股份股權(quán)比例達(dá)到了40.41%，成為龍溪股份第一大股東。由于漳州市國資委做大做強(qiáng)龍溪股份[9.31-5.00%]的意愿強(qiáng)烈，并有引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的意愿，因此，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)可能是漳州市國資委對龍溪股份未來進(jìn)行一系列資本運(yùn)作的前奏。此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，大股東股權(quán)集中度進(jìn)一步提高，有利于漳州市國資委后續(xù)的一系列運(yùn)作。

    盈利預(yù)測

    我們預(yù)測2010—2012年龍溪股份EPS分別為0.38、0.57和0.76元，未來三年年復(fù)合增長率為47%。DCF估值顯示龍溪股份的內(nèi)在價(jià)值為14.11元，首次給予“買入”評(píng)級(jí)。