公司經(jīng)歷了幾年前的快速擴張及調(diào)整穩(wěn)固后，已步入穩(wěn)健增長期，機床業(yè)務、風電軸承業(yè)務、鐵路軸承業(yè)務和普通軸承業(yè)務有望保持 25%左右的增長。公司在壞賬準備方面計提充分，3年期賬款全面計提，2年期賬款計提 50%壞賬；資產(chǎn)負債率僅為 27.35%； 生產(chǎn)基地全國布局較為成型， 德清基地未來面臨巨大發(fā)展空間。我們認為公司已在各業(yè)務管理和資產(chǎn)、財務方面夯實了增長基礎，在十二五鐵路重載貨運大發(fā)展和機床行業(yè)滯后性增長帶動下，將迎來下一輪更為穩(wěn)健的長期增長。

　　預計公司2010年~2012年全面攤薄每股收益分別為0.55元、0.73元和 0.90元。按2011年27倍~30倍PE，對應合理股價為19.71元-21.90元，給予“買入”評級。